常州女首富机器人转型才开始，先因裁应届生上了热搜

田晏林 发自 副驾寺

智能车参考 | 公众号 AI4Auto

如果没有这场“羞辱式劝退107名应届生”的风波，常州女首富周晓萍和她执掌的星宇股份，今年下半年原本可能会有另一个故事。

故事的开头或许会这样写：

一位卫校老师出身的女首富，带领国内车灯龙头公司，正在奔赴具身智能浪潮。

更多细节是，星宇股份在2025年10月专门设了一家机器人公司，女首富周晓萍还把儿子推上前线“挂帅”。

种种迹象表明，周晓萍希望在具身智能产业链中，复刻其在汽车产业已经建立的一级供应商地位。

这套故事原本相当完整，甚至已经被郑重写进赴港招股书，等着讲给港交所的投资者听。

然而过去这一周，被顶上热搜的，不是机器人，也不是IPO，而是107份解约协议。

107个应届生，一道选择题

事情并不复杂。

今年7月，星宇一共招了440名2026届高校毕业生，研发、技术、管培都有。

入职仅一个多月，HR开始分批约谈其中107个人，给出一道选择题：

要么以「个人原因」主动离职，拿半个月工资走人；要么去一线车间报到，按操作工标准重新定岗定薪。

应届生们听到了潜台词：不离职，就去「打螺丝」。

据被约谈的学生说，HR还暗示，如果不配合签字，会影响行业背调。

事情闹得沸沸扬扬。

8月25日，常州市人社局通报称，星宇股份在协商过程中存在“方法简单生硬，缺乏充分有效沟通”的问题。

两天后，星宇股份公开致歉，并宣布向107名被解约应届生发放3个月求职生活补贴。

原本，事情到这里可以结束了。但这场风波激起的千层浪和引发的社会影响，还在往外扩。

有被协商劝退的应届生整理了约谈录音、沟通记录等证据，制作中英文版本，通过大众集团供应链合规举报渠道提交投诉。

这直接触发大众针对「供应链内劳动者权益保障」的专项调查。而大众，恰好是星宇最重要的客户之一。

不少离职员工还在相继发声，将星宇股份潜藏的管理问题一一摊开。

据凤凰网科技报道，这家车灯龙头在“家文化”的表象下，还存在高压内耗、机制僵化、人才持续流失的另一面。

9月2日，周晓萍在中报业绩会上再次道歉。七天之内，两次低头。

会上，有媒体询问公司订单“断崖式下跌”的消息，周晓萍表示该传闻不实，当前公司量产和开发中的项目充足，生产经营正常。

一个耐人寻味的是时间点：7月29日，也就是解约风波出来的前一个多月，星宇股份刚向港交所二次递表，重启“A+H”计划。

8月14日，星宇拿下证监会备案，上市进程原本推进的很顺利。

令人费解的是，为何企业要在上市冲刺的关键窗口期，做出如此激进的人员调整动作？

一切还要从周晓萍的掘金故事说起。

“车灯女王”发家史

周晓萍，1961年生在常州武进，毕业于白求恩医科大学，随后进入武进卫校教书。凭借出色的教学和管理能力，她不到30岁便成为副校长。

1993年，校办企业风头正劲。32岁的她借钱与卫校合办「常州市星宇车灯厂」。

但因研发能力有限，该厂只能先销售最没人看得上的拖拉机和摩托车的车灯。

1997年转制，她跟父亲周八斤买断校方股份，把厂子更名为「常州星宇车灯有限公司」，才算真正下了海。

周晓萍的事业转折，来自一笔豪赌。

彼时在汽车供应链上，星宇完全是“小透明”。

为了找到大客户背书，叩开乘用车供应链的大门，她斥资8000万（几乎是她当时全部身家），单独设计了一套针对乘用车的配套灯具方案。

显然她赌赢了。

一汽大众成了周晓萍的第一个大客户，德系供应链的大门就此打开。

此后，上汽大众、奔驰、宝马、奥迪、丰田、本田、日产相继成为星宇车灯的客户，合资车企贡献的收入一度超过六成。

2011年，星宇股份在上交所敲钟，中国车灯行业第一家民营上市公司。

十年后，周晓萍以305亿元财富成为常州女首富。

高光也定格在那刻。

车灯生意走到今天，增长逻辑已经发生变化。

2021年之后，合资燃油车承压，在国内汽车产业电动化浪潮中，成为受冲击最严重、在华销量下滑最为明显的一批。

再加上整车厂打价格战，压力顺着供应链往下传，星宇股份很快感受到压力。

2020年该公司毛利率还是26.01%，但到了2024年，只有19.28%。

这期间，星宇股份也加快向新能源客户切换。目前，蔚来、小鹏、理想、赛力斯、北汽新能源、江淮等均是其客户。

2025年，转型初见成效，星宇股份营业收入达到152.57亿元，同比增长15.12%，归母净利润16.24亿元，同比增长15.32%，销售毛利率也提升到19.65%。

与此同时，公司也在缩减人员规模：2024年底星宇还有10426人，一年后只剩7532人，在职员工减少近三成。

也就是说，在「劝退百名应届生」风波出来前，星宇已经在悄悄瘦身。

值得注意的是，这并不等同于生产用工在收缩。

2025年正式员工大幅下降的同时，劳务外包工时大幅上涨（从863.81万小时上涨到1087.42万小时）。

只是这样做，对公司利润增长似乎也没太多帮助。

进入2026年上半年，公司增收乏力：营业收入68.84亿元，同比只增长1.87%；归母净利润6.69亿元，同比下降5.26%；经营活动现金流净额9.91亿元，同比下降17.30%。

你要说它缺钱？并不。

6月底，公司账上货币资金27.38亿，交易性金融资产还有9.09亿，上半年经营现金流净流入9.91亿。

这些年分红也很积极。

招股书披露，2023年、2024年、2025年分别支付股息3.124亿元、3.973亿元和4.265亿元，2026年4月又宣派5.088亿元股息，5月已经支付完毕。

粗略计算，2023年以来，星宇分红累计达到16.45亿元。

也因此，当这样一家手握数十亿元现金和理财、连续大额分红的公司再次赴港融资，市场也很好奇：

这笔钱准备花到哪里？新的资本投入，又能换来多少增长？

开辟具身智能“第二曲线”

招股书显示，本次港股IPO募资主要投向塞尔维亚海外基地扩建、智能车灯与具身智能研发、数字化升级以及补充营运资金。

按星宇自己的说法，公司从2022年起就在探索具身智能。

但真正的落子，晚了三年。

2025年10月，常州星宇智能机器人有限公司（以下简称“星宇机器人”）成立，注册资本1个亿，星宇全资。

三个月后，2026年1月，协作机器人厂商节卡机器人进场，拿走30%股份，星宇持股降到70%。

这笔交易有意思的地方在两家公司的关系：节卡曾是星宇的供应商，星宇又捏着节卡0.53%的股份。

你给我供货，我当你股东，你再入股我的机器人公司，两家就这么绑在了一起。

执掌新公司的是周宇恒，周晓萍的儿子。

1985年出生的周宇恒，毕业于上海交大电子信息与电气工程学院，还是英国谢菲尔德大学的管理学硕士。2013年他进入星宇股份，现在担任董事会副主席，兼星宇机器人执行董事。

近些年，「企二代」交班的例子不少，周宇恒接到的第一块新业务，就是机器人。

招股书里，该业务也被视为公司「第二增长曲线」。

星宇机器人不碰整机，只提供造机器人的三大组件：头部交互模组、光学模组、机器人蒙皮及结构件。

说白了，就是给机器人装眼睛、表情和皮肤。这套东西的底子，全在车灯主业里。

车灯本来就是光学、注塑和精密制造的组合，星宇有3000吨～4000吨的大型注塑机，有ADB自适应远光和DLP投影车灯攒下来的视觉识别、路径规划算法。

原本用来「看路况、变光型」的能力，搬到机器人身上，就成了「看对话的人、变表情」的模组。

今年1月，星宇机器人公开了一项「交互意图投影」专利；4月北京车展，它拉着节卡展出了四大类机器人产品。

转入具身智能还在起步期，星宇机器人的客户并不多，公开可查的有奇瑞汽车旗下的墨甲机器人。

墨甲机器人相关负责人告诉量子位：“星宇本身是奇瑞汽车灯零部件的供应商，我们机器人也会引入汽车供应链体系，星宇是其中一家。”

多说一句，奇瑞也是星宇多年的老朋友。早在19年前，仅奇瑞这一家大客户，就能撑起星宇股份过半营收。

今年WAIC上，星宇机器人的硬件方案还搭载在Moz2（千寻智能商服轮足人形机器人）、π仔（节卡机器人）两款机型上。

Moz2机器人，星宇深度参与整机机身外壳、一体化灯光交互系统的研发迭代。

针对π仔机器人，团队聚焦头部光学精准识别需求，从结构、材料、工艺多维度优化升级，有效解决光学畸变问题，保障设备在封闭面罩状态下依旧实现高精度视觉感知，兼顾外观质感与长期运行稳定性。

同时，星宇机器人还提供配套自研的核心关节模组。

招股书显示，星宇机器人首批向客户交付的只是样件。

星宇股份的报表分部也只有两块业务：车灯、控制器，并无具身智能。

既如此，星宇为何要把机器人定为「第二增长曲线」？

弗若斯特沙利文数据显示：

2025年全球人形机器人出货1.275万台，零部件和模组市场222亿元，2030年预计冲到4613亿。

嗯，市场足够大，前景足够好。

星宇股份表示：公司计划组建一支专业的研发团队，汇聚少数行业顶尖专家与经验丰富的工程骨干，以推进公司在具身智能领域的研发工作。

听起来，现阶段的具身智能，还是一个「期权式叙事」。

而期权不等于曲线。（doge）

从送样、定点、小批量到规模化盈利，中间隔着以年计的时间，还有一众同样盯上这门生意的对手。

舜宇在做光学模组，长盈精密在做精密结构件，海康威视也在研究机器人视觉，谁都没打算把「机器人一级供应商」的位置，让给一家车灯厂。

星宇手里的牌，是现成的产能、工艺和光学能力，切入成本低，输了不伤筋动骨。这个打法成立。

但「第二增长曲线」被放进招股书，多少有点抽象了。

现在，对星宇来说，比讲机器人故事更急迫的，是如何妥善化解107份解约协议引发的舆论危机。

募资的钱能花在建基地、搞研发上，唯独人心这笔账，花钱也买不回来。