威马成功续命！作价170亿港股借壳上市，最快二季度挂牌

曹原 贾浩楠 发自 副驾寺

智能车参考|公众号AI4Auto

威马上市几经波折，又有了新动作。

Apollo智慧出行公司计划以20.23亿美元（约合人民币136.69亿）收购威马子公司，双方达成战略并购。

据悉，威马此次交易估值约为25.1亿美元（约合人民币169.59亿）。

有消息指出，威马很有可能在今年第二季度完成港股挂牌。

双方战略并购，威马借壳上市

Apollo智慧出行集团今日发布的公告显示，公司此次收购威马汽车股份的80.93%。

而威马控股在此次交易前就拥有Apollo智慧出行23.67%的股权，并购后威马持有股权比例将占68.26%。

威马想要借壳上市。

同时，Apollo智慧出行将配售71.23亿股股份，每股配售价不低于0.55港元（约合人民币0.48元）。

预计配售所得款项总额约为39.18亿港元（约合人民币33.9亿），其中70%将用于发展威马汽车设计、开发、制造，以及销售高性能顶级超跑和智能电动乘用车等业务。

后续，Apollo智慧出行将对威马汽车进行尽职尽调，并会以此前威马在联交所提交的文件为基础，调查预计会在2-3月内完成。

最近威马汽车还获得了三笔资金支持，总额约为20亿人民币，分别来自港澳地区商业银行、正威国际和雅居乐集团，而雅居乐也是威马D轮融资的最大投资方。

相关人士透露，未来威马还将完成不少于5亿美元（约合人民币33.78亿）的股权融资。

那么问题就来了，Apollo智慧出行是什么公司？为什么会收购威马？

你需要钱，我需要工厂和资源

Apollo智慧出行集团2002年成立，目前已经在香港上市，主要业务部门包括Apollo汽车和Apollo先进技术。

Apollo智慧出行不仅销售汽车，还销售汽车相关零部件、提供汽车工程服务以及汽车零部件设计及开发。

根据官网，Apollo智慧出行拥有来自德国、英国和日本工程师团队。旗下产品包括三款Apollo超跑，并且计划推出豪华智能电动乘用车。

既然要推出乘用车，那就需要生产工厂。

“Apollo智慧出行从全球范围内汲取专业知识，包括欧洲的设计、精密技术与工程服务，美国的创新，中国的雄心、规模与生产，英国灵活的赛车运动创新以及日本的未来主义。”

这其中“中国的雄心、规模与生产”，就是Apollo智慧出行看上了威马的生产基地。

本次并购文件中显示，威马未来将支持Apollo智慧出行的量产计划。

不仅是生产基地，Apollo智慧出行还将利用威马的销售资源。

恰好，威马此前在行政开支方面花了不少钱。

截至2021年，威马汽车共拥有621家线下门店，广铺销售渠道，现在看来Apollo智慧出行刚好可以利用起来。

据相关人士透露，威马将与Apollo智慧出行推出新品牌X@A，并推出共同研发的X@A智能轿跑，定位高端市场。

也就是说，沈晖当然仍然要把“威马”这个创业品牌接着做下去，但为了度过眼前的难关，获取Apollo智慧出行的资金支持，必须“分享”自己的造车资质、资源。

古往今来，只听说过新势力找人代工收购资质，为了生存去给别人代工的，威马还是头一例。

走到这一步，和威马的生产经营状况密不可分。

威马风波

威马“借壳上市”，联系之前一系列的动向风波，可以看成一次“自救”。

作为曾经和蔚小理并列的“造车四小龙”之一，去年开始就出现不一样的信号。

首先是在所有新势力都在秀交付、订单自证实力前景时，威马悄然停掉了按月、按季度公布销量数据。

新车M7，也在一次公布亮相后没了下文。

外界长时间没听到威马消息，纷纷猜测是不是“不行了、掉队了”…

后来创始人沈晖出面解释，称“威马不愿意用亏损换销量”。

去年6月威马冲刺港股IPO，招股书透露了真实情况：的确在增长。但增长速度已经远远落后同期的其他新势力。而在绝对数量层面，威马在2022年才刚刚跨过10万的销量大关，落后其他友商一年左右。

新势力亏损不可怕，可怕的是让别人看不到你的增长潜力。

今年开始，威马曝出一系列异动。

3个月前威马曝出全员降薪，员工打7折，高管砍一半，年终奖和补贴都停了。于是“不行了”的舆论又起来，而且还被曝出沈晖本人所谓“拿12亿年薪”。

随后沈晖在“赶高铁”的匆忙间隙，接受了澎湃新闻采访，回应一系列负面传闻：

降薪是真的，威马主动“冬眠”。
威马不是卖不动，而是主动收着卖。
亏损换销量不可取，威马不愿做那个短期乘着风口起飞的“猪”。

直到上个月，有媒体实地探访威马网点，发现在北京地区，以前的大量经销商关门退网，目前只剩了一家售后中心。

穿透层层迷雾，一系列事件、回应中，还是可以梳理出一些没有争议的基本事实。

沈晖所言非虚，大环境的确不好。威马主动降薪，友商也有收缩招聘、削减开支的措施。

但财报数据无法遮掩。

销量上，无论是历史累计还是单月销量，都大幅度落后于友商。

绝对数字的背后，更关键的是增长率。

威马无论在毛利率改善速度、销量攀升速度，远远慢于同期蔚小理，更落后于后起的哪吒零跑。

尤其是今年，威马的销量增长很难再保持住去年的势头。

威马遭遇经营困难确有其事。本身业绩的不理想，也造成威马IPO之旅的一再波折。

比如前面提到的去年6月冲刺港交所，后来没有了下文。

更早之前，还有威马冲刺科创板不成功。

此次借壳上市，无疑是威马在此“危急存亡之秋”的自救之举。

不用过审，没有路演，可以实现迅速上市。

但缺点也很明显：没法立刻筹到钱，需要上市后通过增发实现。

所以，威马最终躲不过市场投资者的价值前景评判。

One more thing

这次搭救威马上岸的Apollo，不是以前那个和威马深度绑定、给予威马从投资到自动驾驶技术支持的百度Apollo。

我们一开始也看错了，以为是百度拉了老伙计一把。

同样的名字，不同的待遇。威马的转折境遇让人唏嘘。

智能车参考还获悉，之前百度内部曾寄希望把威马打造成Apollo技术落地的“样板间”，但从威马随后经营中体现出的问题，和取得的成果来看，“很失望”。

另一个Apollo出手，给了威马一线生机。但渡过最难的时刻，威马要想活得好，最终还是得靠自己。